亚洲债券市场加速采用电子交易

综合Coalition Greenwich消息,格林威治联盟(Coalition Greenwich)的最新报告发现,自2016年以来,亚洲以电子方式交易的债券增加了一倍多。


迄今为止,亚洲电子交易的增长是G3和中国人民币计价债券相对流动的结果;然而,最近,本地市场债券的交易越来越多地转移到电子交易场所。


格林威治联盟的《亚洲债券市场的电子化和市场准入驱动超额收益》(Electronization and Market Access Drive Alpha in Asian Bond Markets Market)介绍了最近一项研究的结果,该研究采访了700名在2020年交易超过2万亿美元本币和硬通货债券的亚洲债券投资者。


该研究考察了亚洲固定收益电子交易的现状、影响进展的可能障碍以及未来的增长空间。


2016年,格林威治联盟发现,买方交易的14%的亚洲债券(包括本国和硬通货债券)都是以电子方式执行的。到2020年底,这一比例大幅上升,超过三分之一的人通过主要交易平台进行电子交易,其中包括37%的本币债券。


格林威治联盟市场结构和技术集团(Coalition Greenwich Market Structure and Technology group)研究负责人凯文·麦克帕特兰(Kevin McPartland)表示:

“本币债券电子交易的上升表明,亚洲的电子交易增长不仅仅来自于G3债券交易的国际公司,而且越来越具有地方性。”

格林威治联盟表示,全球固定收益电子交易的增长不仅来自参与度的提高,还来自协议创新。


多对多的交易协议,如匿名询价和一些拍卖式的产品,允许买方提供流动性,反之,允许交易商发送询价,这在十年前是不可能的。


亚洲投资者预计,未来将更多地利用流式定价,主要是通过多经销商平台,也可以通过API和多对多交易从经销商处获得。


在影响进展的障碍方面,格林威治联盟的研究发现,基于当地文化和传统关系的市场规范,以及多样化、多样的监管制度,让全球债券投资者渴望欧洲和美国市场加更结构化和电子化。


事实证明,改变文化规范和观点往往比改变技术本身更具挑战性。


在亚洲,在进行债券交易时,关系仍然至关重要,对电子交易将破坏这种关系的担忧让许多亚洲投资者感到焦虑。


此外,在买卖双方中,许多人仍然不相信电子交易的成本效益分析。


“尽管过去几年亚洲电子化取得了明显进展,但除了多对多和投资组合交易的增长之外,还有更多的增长机会和提高效率,”格林威治联盟研究助理Vignesh Srinivasan表示。


“许多交易商仍有人以G10货币对流动债券报价,这一过程真的不需要人为干预。”

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