可持续基金在减少碳排放方面意义不大

综合Dimensional消息,标为“可持续”的基金中,少于四分之一的基金只比总市场平均减少了11%的碳排放,而最高的四分之一基金减排了61%。


Dimensional Fund Advisors分析了截至2020年10月31日被数据提供商晨星(Morningstar)归类为“可持续投资”的165只美国股票共同基金和ETF基金。报告题为《超越标签,ESG基金可能会失真》。


该研究称,1310亿美元(约合1110亿欧元)中的大部分的管理资产集中于大盘股,ESG基金分布在16个类别中,涵盖规模、风格和行业构成。


Dimensional高级研究员兼副总裁Warwick Schneller博士在报告中表示,专注于ESG的美国股票基金显示出比罗素3000指数更高的相对价格和更小的市值。


他补充道:“有趣的是,ESG总样本中包含的不同美国股票总数超过2700只,接近该指数的3023只持有量。”这意味着,美国市场90%以上的股票符合ESG投资的要求。”


由于ESG投资有如此多的方法,温室气体排放披露数据有很大的差异,这一点很重要,因为科学家已经指出温室气体排放是气候变化的主要因素。


ESG基金的排放强度和潜在排放总量明显低于广泛市场的排放强度和潜在排放量。然而,Schneller表示,后四分之一基金的排放强度仅比罗素3000指数低11%,而前四分之一基金的排放强度则降低了61%。


“投资者期望ESG投资能够反映他们对环境可持续性的担忧,因此排放披露结果的广泛范围可能令人失望,”他补充道。


Dimensional Fund Advisors高级投资组合经理威尔·柯林斯·迪恩(Will Collins Dean)对市场媒体表示,在过去三四年中,投资者对ESG的兴趣不断上升,导致了基金的激增。然而,ESG没有统一的定义。


Collins Dean说:“ESG标签就像走进杂货店看到‘全天然’标签一样。”


他还建议,投资者不应牺牲合理的投资原则,如多样化、成本效益、实施和采取系统的方法追求更高预期回报的股票,以实现ESG目标。


“这些基本原则在ESG领域同样重要,”他说。


为了让投资者获得与其价值观和目标一致的ESG风险敞口,Collins Dean建议他们应该设定一个目标明确的ESG目标,而不是试图检查所有ESG基金。


他补充道:“投资者应瞄准ESG目标,该目标与世界面临的问题有明确的科学联系。”他们应该确保声称对现实世界有实际影响的管理者能够提供客观可衡量的报告来支持他们的主张。”


他继续说,并非所有ESG数据都应该平等对待,有些数据更主观。


Collins Dean表示,Dimensional与气候科学家合作,确保其可持续发展基金的目标是减少温室气体排放和化石燃料储备,从而实现未来的排放。


他补充说:“我们管理可持续发展投资组合已有15年左右的时间,并与气候科学家、经济学家、专业数据供应商、从业人员等专家进行了咨询和接触。”我认为积累的经验是一个优势。”


Dimensional使用多家数据供应商提供与温室气体排放和化石燃料储量相关的数据,并开发了专有数据集。


柯林斯·迪恩说:“随着时间的推移,更多的排放数据已经可用,覆盖范围也在增加。”这是我们启动新兴市场可持续发展战略背后的动机之一。”


他还警告说,资产管理公司在声称其可持续发展基金能够对气候变化产生重大影响时,应谨慎行事。


柯林斯·迪恩说:“我们认为投资者应该对这类声明保持警惕。仅仅因为你的投资组合中没有一家环境污染企业,并不意味着该公司将停止燃烧碳氢化合物。”


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