数字平台引导散户推动欧洲ETF快速增长

综合《金融时报》消息,多年来,欧洲基金投资者一直是美国同行中较为贫穷的近亲,他们支付的费用更高,而且发现更难获得低成本、被动管理的产品。然而,提供ETF基金的数字平台似乎有助于缩小这一差距。


基础广泛的传统ETF被广泛认为是散户投资者投资组合的良好基石,消除了许多经常与其他基金投资相关的不透明性和高收费。


此外,它们的广泛采用还可能刺激整个投资领域发生更广泛的变化。


晨星在其最近发布的全球投资者体验报告中表示:

“我们认为,充满活力的ETF市场给开放式产品带来了费用压力。作为不包括初始费用和持续佣金的内在“干净”股票类别,ETF特别适合用于非捆绑式咨询计划,我们认为这是行业最佳做法。”。“捆绑式”建议被纳入投资价格,而不是单独支付。”

乍一看,该报告显示,自2019年上一次发表以来,变化不大。荷兰仍然是唯一一个在研究人员对投资者友好的收费制度排名中与美国和加拿大并驾齐驱的欧洲国家。


尽管晨星表示ETF的采用是健康市场的一个关键指标,但它并没有在报告中使用这些数据来编制排名。如果对ETF市场的发展进行更细致的观察,就会发现事情可能最终会有所进展。


贝莱德ETF和指数投资全球主管Salim Ramji表示:

“欧洲的发展速度令人难以置信。这是我们在世界上增长最快的地区。”

贝莱德欧洲iShare的ETF基金的流入量从2020年的600亿美元跃升至第三位,达到2021的800亿美元。


其最具活力的市场是德国,由于ETF储蓄计划(通常通过在线平台或应用程序访问)的使用量激增,德国出现了指数级增长。extraETF的数据显示,德国ETF储蓄计划的数量从2017年6月的50万激增至3月底的近500万。贝莱德预计,到2026年,这一数字将达到2000万。


黑水搜索咨询公司(Blackwater Search&Advisory)去年发布的另一项研究得出了类似的结论。黑水公司的创始合伙人Michael O’Riordan表示:

“我们认为德国是(欧洲)最大的ETF市场,拥有超过4000亿美元的ETF资产。目前德国零售业规模正在快速增长。这是由个人储蓄计划推动的。”

黑水公司发现,英国是欧洲第二大市场,拥有超过3500亿美元的ETF资产,其次是意大利、法国和瑞士,它们合计拥有5100亿美元,占欧洲总资产的三分之一。


然而,O’Riordan表示,欧洲零售业的参与程度仍然“少得可怜”。欧洲和美国之间零售市场占有率的巨大差异,部分要归咎于传统的销售和分销渠道。欧洲ETF市场的一半是零售市场,而欧洲只有10%。O’Riordan将此归咎于共同基金行业的“保护主义心态”。他补充说:“有太多的既得利益攸关者已经采取行动禁止ETF的发展,当然ETF不支付转销费。”他指的是基金提供商经常向销售其产品的分销商支付的款项。


投资者权益组织Better Finance指出,在法国,大多数散户投资者都投资于高成本、与单位挂钩的保险储蓄产品,这是传统分销方式如何对投资者不利的一个例子。“例如在法国,这太离谱了,”Better Finance董事总经理Guillaume Prache说。


最近一次更好的金融沟通发现,尽管保险产品是法国使用最多的零售储蓄产品,但它们“在过去20年里平均给储户造成了(扣除通货膨胀和费用后的)实际损失”。


然而,即使在法国,晨星的研究也看到了市场的重大变化。报告发现,尽管ETF只代表了散户投资者资产的一小部分,但2018年至2020年间,交易ETF的法国散户投资者数量增加了63%。该公司表示,在线平台和新兴的机器人顾问正在推动ETF的使用,这些顾问提供基于ETF的投资组合,并提供带有ETF期权的人寿保险包。


Vanguard在德国和奥地利的B2B业务开发主管Sebastian Külps表示:

“情况正在发生变化。ETF作为一种收费清楚的产品,可能对传统银行没有吸引力。然而,投资者的需求正在改变这一点。”

不过,Better Finance等机构认为,情况变化不够快。其最近于2月发布的报告呼吁监管机构在欧洲各地禁止转销费。目前,它们只在英国和荷兰被禁止。


Vanguard一直是另一个倡导变革的声音,在2020年发表了一份欧洲宣言,呼吁消除基于佣金的销售模式可能产生的潜在利益冲突。


“消费者的钱在哪里投资,不应该受到产品供应商向中间人支付款项的影响。然而,在欧盟的大部分地区,这种风险仍然存在,”Külps说。然而,Külps表示,投资者越来越了解成本对回报的影响,这让他感到鼓舞,贝莱德也持同样观点。


Ramji说:“我们在世界各地看到的是,当数字平台消除ETF的佣金壁垒时,数以百万计的投资者就会第一次转向ETF。”

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