欧洲证交所联合会:实时综合数据将会使交易所收入大减

综合欧洲证券交易所联合会消息,欧洲证券交易所联合会(Federation of European Securities Exchange,FESE)批评了欧盟监管机构实施实时综合数据计划,警告称这将剥夺交易所的一个重要收入来源。


在一份审查欧盟委员会和欧洲证券和市场管理局(ESMA)11月提出的MiFIR提案的声明中,FESE表示,实时综合数据可能会损害交易所的收入及其随后维持运营的能力:包括“上市和培育中小企市场”。


FESE补充称,拟议的综合数据收入分享模式不会抵消这些影响,因为该模式的范围和条件“不清晰”。事实证明,作为去年11月综合数据计划的一部分而提出的收入分享模式极具争议性,许多人担心它有利于已经从上市中获得大量收入的欧洲现有交易所。


作为替代方案,FESE建议实施15分钟延迟的交易后综合数据,并删除任何提及最佳出价和报价的内容。


在其他地方,FESE已经提出了对非交易前透明场馆实行更严格限制的建议,包括系统性内化,这在11月受到了关注。


资本市场联盟(Capital Markets Union)的最新报告提出了跨暗池交易和系统内部化者的几项措施,以鼓励更多交易量回归光明透明的市场。


这些措施包括将暗池交易的双交易量上限(DVC)从8%降至7%,通过引入最低阈值,防止替代交易场所(MTF)使用参考价格豁免来执行小额交易,以及限制系统内化者在中点进行匹配的能力,使其交易规模超过标准市场规模的两倍,但低于大规模(LIS)阈值。


FESE表示,这些措施的方向是正确的,但“不足以真正提高透明度”,而是建议所有没有交易前透明度的交易——除LIS区块外——都被纳入一个上限,以限制暗池交易,并将系统国际化的股权交易限制在LIS以上。


欧洲证券交易所总干事雷纳·里斯说:

“欧洲缺乏透明的市场结构,这对交易所提供的、所有市场参与者都依赖的价格形成功能的完整性构成了真正的威胁。”
“不幸的是,MiFIR审查提案似乎并没有改变这一点:当价格形成成为例外而非规则时,金融稳定、公平和诚信将面临风险。”

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