欧洲金融市场协会要求必须实时整合股票交易数据

综合AFME消息,在MiFIR审查之前,欧洲金融市场协会(AFME)已在欧洲的股票交易数据整合问题上公布了其立场。AFME首席执行官亚当·法卡斯(Adam Farkas)表示:


“随着MiFIR快速评估的临近,金融市场行业都在阐述他们对欧洲股票交易数据整合的需求。从AFME成员的角度来看,使用案例是明确的:在股票市场,我们需要实时整合的欧洲股票交易数据,为所有投资者提供访问,以帮助构建更深入、更全面的欧洲资本市场操作体系。


“实时整合股票交易数据将降低成本,并使欧盟所有散户投资者方便获得市场数据,有助于创建真正的泛欧洲市场。这一技术解决方案将有助于推进资本市场联盟的目标,同时确保相关国家生态系统继续为本地服务。


“这也是为什么拥有多样化的市场结构至关重要的原因,它为投资者提供了选择和竞争力。建立股票交易数据整合不应以任何方式干扰欧盟现有的市场结构——政策制定者需要保护市场多样性,这是健康、有弹性和竞争力的欧洲金融体系的市场支柱。在这方面,当销售实时、极其昂贵的交易后数据时,整合股票交易记录也有助于降低交易所的市场影响力。


“现在是解决欧洲缺乏竞争力的时候了,因为欧洲各地的投资者都没有单一的价格比较工具。但是,重要的是要取得正确的平衡,以便在不破坏市场结构的情况下,对处于核心地位的投资者有意义。”


为了使整合股票交易数据(Consolidated Tape-CT)发挥作用,AFME成员建议:


-CT必须是实时的——鉴于法律框架已经要求在发布15分钟后免费提供市场数据,因此延迟CT没有商业理由。相反,实时进行CT有许多好处。
-数据质量应在制定CT的同时予以解决——MiFID II下交易后透明度制度的实施确定了与SI和OTC交易后报告相关的许多数据质量问题,特别是不可寻址/非价格形成交易的处理,这些交易应排除在交易后透明度之外。
-债券CT需要确保承诺的流动性提供者不会面临不必要的风险,直到延迟期结束后才公布交易后的详细信息。MiFID II引入了延迟,因为人们认识到,实时交易后透明度会使承诺的流动性提供者面临不必要的风险,特别是在进行交易时超过一定规模的非流动性工具或交易,从而减少公司和投资者可用的流动性。
-CT的建立不得影响欧洲成熟的市场结构框架
-访问CT的成本应尽可能低,以便使欧洲内部的市场数据大众化,并确保健康、竞争的市场
-对交易中心的强制性数据贡献——交易所、APA和系统内部方(SIs)应要求向CTP免费提供市场数据。如果没有这种方法,成本最终将转嫁到最终用户身上,这可能会限制使用数据的公司数量,降低单一CT提供商出现的商业动机。
-无强制消费股票交易数据整合----市场参与者不应被迫采购股票交易整合数据,因为在许多情况下,这意味着企业必须通过直接馈送和CT为相同的数据付费(即,为相同的数据付费两次)。相反,CT应适当构造,以提供对市场数据用户具有经济吸引力的产品。这将确保CT的持续成功。
-每个资产类别都应该有一个单一的CTP——如果不是单一供应商,多个供应商出现的潜在不同或重叠产品范围的风险可能会破坏真正整合市场的目的,并增加消费者的成本。”

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